2024 年 9 月公链行业研报：Sui 跃升至公链市值前 15, 比特币 Layer 2 TVL 激增
作者：Stella L ([email protected])
数据来源：Footprint Analytics 公链研究页面
2024 年 9 月，区块链行业迎来了显著的增长，得益于宏观经济环境的利好和监管层面的进展，加密货币市场表现强劲。比特币的 Layer 2 表现抢眼，其增长速度超越了以太坊 Layer 2。 在 Layer 1 领域，Sui 首次进入市值前 15 名，成为关注焦点。以太坊生态系统面临审视，引发了关于未来发展标准的讨论，与此同时，比特币 Layer 2 的 TVL（总锁定价值）实现了显著提升。
本报告数据来源于 Footprint Analytics 的公链研究页面。该页面提供了一个易于使用的仪表板，包含了解公链领域最关键的统计数据和指标，并实时更新。
市场概览
加密市场在 9 月份展现了强劲的表现。比特币以 57,429 美元开盘，月末收于 63,485 美元，实现了 10.5% 的涨幅。而以太坊虽然表现积极，但仍然不及比特币。以太币从 2,426 美元起步，最终以 2,603 美元结束，涨幅为 7.3%。值得注意的是，9 月中旬 ETH/BTC 的价格比创下了 0.0386 的新周期低点。
数据来源：比特币与以太币价格走势
促成这一积极市场情绪的几个关键因素包括：
货币政策转变：9 月 18 日，美国联邦公开市场委员会（FOMC）出人意料地实施了超出预期的 50 个基点的降息。本月晚些时候，中国政策制定者实施了宏观刺激措施，为全球股市提供了支持。
监管进展：美国监管环境显示出改善迹象。美国证券交易委员会（SEC）批准了现货比特币ETP（交易所交易产品）期权的上市申请，预计将有更多类似申请得到批准。
机构采用：Bank of New York（纽约梅隆银行） 似乎准备提供加密资产托管服务，这一举措可能进一步巩固加密货币在金融领域的合法性。
政治支持：政治背景也出现了积极变化。美国前总统特朗普宣布了一个新的去中心化金融（DeFi）协议，副总统哈里斯也发表了支持数字资产和区块链技术的言论。
Layer 1
2024 年 9 月，区块链加密货币的总市值达到了 1.9 万亿美元，较 8 月增长了 6.9%。市场主导地位依然由比特币（67.3%）、以太坊（16.8%）、BNB 链（4.5%）和 Solana（3.9%）占据。比特币和 BNB 链维持了各自的市场份额，而以太坊的市场份额绝对值下降了 0.6%，Solana 则上升了 0.3%。
数据来源：公链代币市值
在市值排名前 15 的公链中，Sui 表现出色，市值增长 132.2%，首次进入榜单，位列第 13 位。
数据来源：2024 年 9 月底公链代币价格和市值
DeFi 领域的总 TVL 达到 681 亿美元，较 8 月增长 6.4%，其中 Sui 的 TVL 增长了 67.4%。
数据来源：2024 年 9 月底公链 TVL
9 月对 Sui 来说是一个突破性月份，得益于 Sui 基金会为激励 dApp 开发所做的努力。DeFi 领域的 NAVI 协议和 Telegram 游戏 BIRDS 极大地推动了链上活动。
在新加坡 TOKEN2049 大会上，Vitalik Buterin 强调了加密货币从起步阶段到可用性的演变，并突出了行业向大规模采用的进展。以下趋势在这一方向上显现：
Web3 游戏继续作为区块链大规模采用的关键驱动力。包括 TON、BNB 链、Sui 和 Aptos 在内的多个网络，利用 Telegram 生态系统扩大了用户基础。
稳定币及其金融应用获得了发展动力。Celo 在非洲的成功展示了稳定币在新兴市场中的潜力，而 Sui 宣布即将整合 Circle 的原生 USDC。
降低进入门槛的努力进一步加强。BNB 链推出了“免 Gas 狂欢季”，在特定交易中提供零 Gas 费选项。Solana 推出了其 Web3 智能手机终端 Solana Seeker，而 Ronin 推出了 Ronin Waypoint，这是一个通用账户和无密钥钱包，用于其生态系统。
这些发展凸显了行业致力于提升用户体验和扩大区块链在各个领域及不同人群中的影响力。
比特币 Layer 2
2024 年 9 月，比特币 Layer 2 （含侧链）TVL 显著增长，达到 15 亿美元，较 8 月增长 33%。Core 以 4.4 亿美元的 TVL（30.5% 市场份额）成为该领域的领导者，其次是 Bitlayer（3.9 亿美元，26.8%）、Rootstock（1.8 亿美元，12.3%）和 Merlin（1.3 亿美元，9.2%）。
数据来源：比特币生态公链 TVL
Core 的表现尤为突出，其 TVL 较 8 月增长超过 100%。这一激增主要得益于 Core Ignition Drop Season 2 的推出，该活动除包含 BTCFi 之外，还拓展到了 Web3 游戏，显著提升了链上活动。因此，Core 超越了 Bitlayer，成为 TVL 最大的比特币扩展解决方案，尽管 Bitlayer 的 TVL 也实现了 9.4% 的稳健增长。
Rootstock 保持了稳定的增长势头，TVL 增长了 12.5%，继续位列第三。其他值得关注的表现者包括 BSquared（TVL增长 42.8%）、Stacks（增长 26.5%）和 BEVM（增长 6.3%）。
展望未来，比特币质押协议 Babylon 宣布了Mainnet Phase-1 Cap-2 将于 10 月的第二周推出。在 Cap-1 期间迅速质押了 1,000 BTC，这为 Cap-2 的推出带来了高度期待。
Solv 协议拓展了其比特币质押生态系统，为 Base 上的 cbBTC 持有者提供了新的选择，并与 Pendle 合作推出了高收益的 SolvBTC.BBN 池。该平台与多个 DeFi 协议集成，将其总集成数量提升至 35 个区块链和协议。利用 Chainlink 的跨链技术，并扩展至 Avalanche 和 Base，Solv 现已在 9 个区块链上运营。这些发展，包括成为 Base 生态系统中首个比特币质押协议，凸显了 Solv 在多个链上扩大比特币 DeFi 机会中的日益重要作用。
以太坊 Layer 2
2024 年 9 月，以太坊 Layer 2 的 TVL 达到了 232 亿美元（canonically bridged 部分），较 8 月增长了 8.31%，但这一增长幅度不及比特币 Layer 2。
Arbitrum One、Optimism 和 Base 继续主导 TVL 市场份额，分别为 48.8%、 19.7% 和 8.1%，与上月相比变化不大。然而，它们的总市场份额略有下降，表明其他以太坊 Layer 2 解决方案的增长。
DeGate 继续表现强劲，9 月的 TVL 增长了 17.9%，延续了 8 月 20.6% 的增长势头。Taiko 和 Scroll 也分别增长了 7.0%和 7.4%。相比之下，相反，Blast 的 TVL下降了 18.9%，加剧了其在 8 月的 18.8% 跌幅。
数据来源：2024 年 9 月以太坊 Layer 2 概览 - Rollups (桥接相关指标)
以太坊生态系统在创新和发展方面受到了社区的严格审视。对此，Vitalik Buterin 在社交媒体上活跃地回应，针对这些关切问题并概述了未来的发展方向。
一个重要动态是 Vitalik Buterin 在 X 平台上宣布，从 2025 年开始，他将“只公开提及（在博客、演讲等中）已达到 Stage 1 及以上的 L2”。这表明了对以太坊 Rollups 解决方案的更高标准要求，强调 Layer 2 解决方案在明年达到 “Stage 1” 的必要性。要达到这一基准，Rollups 必须提升去中心化和安全性，包括操作性欺诈证明或有效性证明方案。
目前，只有两个 Rollups 已达到 “Stage 2”：DeGate 和 Fuel。另有三个达到了 “Stage 1”：Arbitrum One、Optimism 和 dYdX V3。此分类为生态系统内的项目设定了高的标准。这一分类突出了以太坊 Layer 2 生态系统的持续演进和成熟，明确将安全性和去中心化作为未来发展和认可的关键优先事项。
区块链游戏
9 月份，各区块链网络的活跃游戏数量增至 1,563 款，较 8 月增长了 4.5%。市场主导地位保持稳定，BNB 链、Polygon 和以太坊分别占据游戏数量的 22.0%、18.6% 和 14.8%。
数据来源：各公链活跃区块链游戏占比
DAU 的格局发生了显著变化，opBNB、Ronin, 和 Nebula（SKALE 子网）成为表现最佳的链，分别平均拥有 110万、110万 和 45.8 万的日均 DAU。截至 9 月底，这些链 DAU 的份额分别为 28.2%、20.1% 和 9.2%。
数据来源：各公链区块链游戏每日活跃用户数
opBNB 展现了显著的增长，其 9 月的平均 DAU 较 8 月激增了 62.0%，市场份额在本月内从 22.4% 增至 28.2%。这一增长不仅得益于热门游戏 SERAPH: In The Darkness，还受到了 9 月中旬推出的新游戏 Elfin Metaverse 的推动，这是一个电竞游戏平台和开放世界元宇宙。
相比之下，Ronin 的 DAU 份额持续下滑，从 8 月的 29.5% 跌至 9 月的 20.1%。这一趋势主要归因于 Pixels 的表现下滑，其 DAU 在本月内从 70 多万降至 47 万。值得注意的是，尽管 Ronin 在 8 月的平均 DAU 几乎是 opBNB 的两倍，但 9 月 opBNB 实现了对 Ronin 的反超，标志着竞争格局的重要转变。
Sui 的日均 DAU 增长了 48.4%，达到 9.2 万，得益于 Telegram 游戏 BIRDS 的成功，该游戏在上线首周就吸引了大批用户。这一成绩凸显了区块链利用 Telegram 进行用户获取的趋势。
更多区块链游戏行业趋势，可阅读《2024 年 9 月区块链游戏研报：行业回暖，Telegram 游戏引发热潮》。
融资情况
2024 年 9 月，公链领域的融资活动升温，共计发生 11 起融资事件，总金额达 1.7 亿美元，总金额较 8 月份增长了 47.3%。其中，有三起融资事件未公开具体金额。
2024 年 9 月公链融资事件（数据来源：crypto-fundraising.info）
两大重要事件推动了本月融资的激增。
Celestia 基金会宣布在 Bain Capital Crypto 领投的一轮融资中筹集了 1 亿美元，使其总资金达到 1.55 亿美元。Celestia 于 2023 年推出，其独特的架构将共识和数据可用性与执行层分离，为 Layer 2 Rollup 的开发者提供了更高的灵活性。然而，此次融资公告引发了社区的质疑，有关 “拉高出货” 的质疑声四起，有观点指出公布的 1 亿美元融资“实为几个月前的一次 OTC 代币销售”。
另一重大动作是 Bitget 和 Foresight Ventures 对 TON 区块链进行了 3,000 万美元的战略投资。该投资旨在加强基于 Telegram 的项目，特别是 “tap-to-earn” 类游戏，如 Hamster Kombat 和 Notcoin。
此外，本月还有三条 Layer 1 区块链公布了新的融资轮次：Initia、Octra 和 Aptos。Layer 2 解决方案继续吸引投资者兴趣，比特币 Layer 2 Zulu Network 以及以太坊 Layer 2 RISE Chain、Kroma 和 t1 protocol，此外还有 Hemi Network 和 AminoChain，均获得了资金支持。
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本文内容仅作行业研究和交流使用，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
关于 Footprint Analytics
Footprint Analytics 是一个全面的区块链数据分析平台，为Web3生态系统中的企业和项目简化复杂分析。它提供定制化解决方案，消除了对广泛专业知识和基础设施维护的需求。该平台提供旨在帮助逐步建立和管理社区的长期增长工具，强调可持续增长和用户忠诚度。通过结合强大的分析工具和社区管理工具，Footprint Analytics 使项目能够有效利用区块链数据进行决策和增长策略，涵盖 GameFi、NFT 和 DeFi 等各个领域。
一、只有尾部的链和应用才需要链抽象，头部不需要
我们从两个角度论证这种观念的错误之处：
现状并非 「只有头部链和应用有流量」。
未来不可能建立在单链之上，也不会 「只有头部链和应用有流量」。
目前的多链生态并非 「只有头部链和应用有流量，所以不需要链抽象」。
需要明确的一点是，C 端用户的社交媒体流量感知与链的实际运营状况之间并不对等。
1）风头正盛的 Base 链的真正起量始于 3 月，距今也只有 8 个月的历史。从向以太坊提交的 blob 数量看，Base 的优势并非碾压性的。
2）从 TVL 角度，一些 C 端用户当下感知不明显的 L2，比如 Arbitrum, Mantle 等沉淀了大量的 TVL，而链抽象可以将这部分沉淀的流动性真正利用起来。
3）从月活角度，Solana 遥遥领先，500 万月活以上的公链共有 9 个, TON 和 Aptos 都超过了 Ethereum。
4）从费用角度，排名前 5 位的是 Ethereum, Tron, Bitcoin, Solana 和 BNB，就连 10 名开外的 Polygon, Blast, TON, Starknet 一年也可以产生 2000-3000 万美元的费用收入，认为这些链「没有流量」是不合理的。
面对破碎的多链现状，有两种「去碎片化」思路：
一种认为多链是未来，链抽象帮助解决碎片化问题，让用户在多链之间畅通无阻。
一种认为单链是未来，目前的小碎片之后都会灭亡，应该集中资源发展强势 L1。
单链未来显然是站不住脚的。
1）任何单体链的扩容都不可能是无限的。如果你对 Web3 的未来有信心，就不会天真地认为能将整个 Web3 建立在一个状态机上。
2）不存在完美的链，区块链不可能三角之间总要做权衡，不同链的优势是相对场景而言的。
3）依赖单一链=集中风险，如果出问题，整个生态系统可能受到严重影响。
4）单一、集中的生态系统是对创新性的扼杀和去中心化精神的背离。
未来也不可能「只有头部链和应用有流量，所以不需要链抽象」。
1）愈发多元的 L2 生态：目前 L2 Beat 收录的 L2 超过了 100 条，待上线的超过 80 条。Unichain, Movement 等也将登场，我们无法预测一年后前三大 L2 的位置是否还和今日一致。
2）新 EVM L1 的崛起：新兴的并行 EVM L1，如 Monad, Sei 等因可扩展性优势受到了广泛关注和资本青睐。Berachain 也吸引了大量社区成员。
3）非 EVM 生态的活跃：Solana 上出现了 Sonic 这样 EVM 兼容的 L2 项目。Move 语言的 Sui, Aptos 因技术创新备受青睐，生态也初具规模。
4）Appchain 部署门槛持续降低：@AndreCronjeTech 曾发文表示 L2/Appchain 的建造复杂性被低估了，而评论区的 @ItsAlwaysZonny 和 @0xkatz 在十几分钟内就部署好了一条 andrechain，并且表示每个月的运营成本只需要一千美元。
总结来说，我们面临的是一个不可逆转的多链未来，链抽象的到来不以任何个人意志为转移。
二、链抽象把风险也抽象了，会带来安全问题
对这个问题的回答包括三个要点：
在链抽象的交易逻辑下，用户对每笔交易的底层交互逻辑保有知情权。
链抽象的出发点并非去干涉用户与什么 dApp 交互的决策，而是使用户做好的决策更无感、更高效地得到执行。
有很多种方案可以帮助用户判断要不要信任 dApp。
首先，链抽象并没有剥夺用户知情权，或者掩盖底层交互。用户随时可以检查每一笔交易的详情。
其次，链抽象也不会平白无故提高用户和所谓不安全 dApp 的交互意愿和频率。
一个事实是：当用户计划使用一款 dApp 的时候，已经默认「该 dApp 会选择一个值得信任的链，并且产生值得信任的交互」。
是用户的信任驱使其做出与 dApp 交互的决策，链抽象并非干涉用户决策，只是在用户决策之后提高了交互效率。
所以交互安全问题的核心还是用户如何决策，而不在于决策后如何执行。目前已经有很多方案去帮助用户思考和决策要不要信任某个 dApp，链抽象方案的风控层是其中之一。
三、链抽象并没有根本上解决碎片化问题
这个问题的提出和大单体链沙文主义有异曲同工之处，说白了这不是链抽象的问题，而是提问者的幻想。
我们从两个受众群体出发去定义碎片化问题的解决。
对于用户来说，碎片化带来的最直接的问题就是：需要在多链之间手动桥接，需要准备不同的 gas 代币，需要频繁在多链之间管理余额。
而链抽象已经解决了这个问题，允许用户使用任意链的任意代币余额和任意 dApp 交互，任意链上的流动性在购买力上都是等效的。
对于开发者来说，碎片化问题的解决有两种思路：
1）全链部署智能合约，但用户侧体验的割裂依然存在。
2）只在一条链上部署，但可以被任意链的用户访问，可以无缝引入其余链的流动性，这就是链抽象的解决方案。
所以链抽象已经可以从用户侧和开发者侧都解决碎片化问题。
至于所谓的完全统一底层区块链流动性，这是不可行的。不同区块链之间存在共识机制、数据结构和经济模型等的根本差异，不可能做到原子化的等效，否则就还是回到了要在单一链上建立整个 Web3 的问题。
关于「链抽象」的常见误解
关于「链抽象」的常见误解 作者：HelloLydia¹³ 来...
不得不说，Solana 确实是这轮牛市中热度最高的链了，前有 DePin 热潮中超过半数明星项目出自 Solana 生态，后有一波又一波的 Meme 热潮，不可谓不热闹。
那么，目前我们看到的 Solana 生态的高收益主要来自哪儿呢？这样火爆的状态又能可持续多久？
Solana 链上费用情况一览
和以太坊类似，Solana 的链上收入也包括基础交易手续费、MEV小费等。以太坊在EIP1599提案之后，将所有的基础 Base 费销毁，MEV 小费则直接奖励给验证节点，Solana 也有类似的销毁机制，将基础手续费按固定比例销毁（初期设定 50%），剩下的分配给验证者。
因此，在对比以太坊和 Solana 链上收入时，所有被销毁的基础交易费用也纳入其中。
具体来说，Solana 的链上收入包括基础费用、有限交易费用、小费（Jito）和投票费用，如下图所示。
从这张图所展示的 Solana 链上每日费用变化趋势来看，相比其他两项来说，基础交易费和投票费用变化不是太大，但是优先交易费用和小费自今年三月以来获得了飞速增长。
那么，这两项费用分别是什么呢？优先交易费很好理解，即用户为了加快交易速度而支付的费用，一般在交易的时候直接添加。小费（Jito）则是用户给验证者支付的额外费用，一般用于 MEV 相关的交易，定向支付。
这两者的快速增长，都意味着 Solana 网络的活跃性提升、DeFi 活动增多导致的网络拥堵加剧，用户更愿意通过增加优先交易费的方式提升交易速度，同时验证者通过优化交易顺序捕获的 MEV 机会也增多。
那么，Solana 链上的 DeFi 交易具体是哪些，是不是完全是 Meme 驱动的？
通过上图数据不难看出，Solana 链上的交易主要包括 Meme（Pumpfun）、Meme（其他）、项目 Token、LST Token、稳定币和 SOL 交易等，其中项目 Token除了以上列出来的所有类别，还包括 DePin、SocialFi 等。
最近两个月，所有 Meme 的交易量占比从 48% 提升到了 74%，当然，其他几项交易量比重的大幅缩水并不意味着交易量的下降，在行情上行之际，Solana 链上的项目 Token、LST、稳定币以及 SOL 交易量都有了大幅增长，但是，Meme 的增幅实在太夸张，最近两个月增长了 667%，所以，相比较起来其他交易占比才大幅下降。
这也印证了上面的数据，因为 Meme 交易量的迅猛增长，且在 Meme 交易中「时间就是金钱」这一信念的驱使下，用户自然更加愿意支付优先交易费。而链上交易越活跃，MEV 的机会也就越多。
Solana 链上活跃 Dapp
1）DEX
目前 Solana 链上以 Meme 交易为主，自然一众 DEX 是最活跃的 Dapp 了，目前 Solana 生态一众的DEX中，热度最高的要数 Raydium，下图数据显示，得益于 Meme 的爆发，目前和 Meme 深度绑定的 Raydium 已经占据整个 Solana 生态交易量的 63.5%，而一开始占据 Solana 生态绝对优势的 Orca 随着 Meme 交易量的爆发，市场份额被不断挤压，已经从超过 60% 的份额到降至目前的 15% 左右。
PumpFun 作为 Meme 发射平台，其自带的 Meme 交易功能，也在这一波 Meme 爆发中交易量占比将近 5%，而且有逐渐增加的趋势。
Solana 生态 DEX 市场份额占比，来源：Dune.com
2）聚合 DEX 及交易机器人
除了 DEX 的直接交易之外，Solana 生态中的聚合 DEX 以及交易机器人也非常活跃。下图展示按交易来源划分的 Solana 生态 DEX 市场份额，最新数据显示 Jupiter 交易量占 33%，其他协议（包括交易机器人）占 19%。
按交易来源划分的 Solana DEX 市场份额，来源：Dune.com
Jupiter 作为 Solana 生态中最大的聚合交易 Dex，目前 TVL 突破 15.7 亿美元创下新高，而且最近 Jupiter 动作非常多：
先是 10 月 2 日「未申领的 2.3 亿枚 JUP 用于延长和资助 ASR」提案获得通过，主动权益质押奖励（ASR）将再延续一年；
随后在 10 月 8 日推出移动应用程序，支持 Apple Pay、信用卡等多种支付方式，被认为是一个新的法 B 通道；
10 月 17 日又推出Solana MemeCoin 终端「Ape Pro」，着力实现 MEV 保护，改善交易中的三明治攻击现象。
一系列动作之下，Token JUP 的价格也非常强势。
除了聚合交易平台之外，Solana 生态中的交易机器人也非常活跃，超过 10% 的交易由交易机器人贡献，其中收入排名前四的分别为 Photon、Trojan、BONKbot 和 Banana Gun。Photon 过去三十天的收入达到 2985 万美元，成为 Solana 生态中仅次于 Solana 主链收入的协议。除了 Solana 主链和 Pump 协议之外，Solana 生态收益前五协议的其他三席全是交易机器人，吸金能力可见一斑。
Solana 生态协议收益排名，来源：DefiLlama
3）其他 Dapp
尽管在整个 Meme 季中，围绕 Meme 的 DEX、聚合 DEX 以及交易机器人非常火热，不过，随着 Solana 链上的火热，SOL 价格也一路水涨船高，从而带动生态中的质押、再质押、借代、杠杆等协议，以下是目前比较热门的几个 Dapp。
Jito
Jito 目前已经是 Solana 生态中 TVL 最高的 DApp，TVL 超过 30 亿美元，占 Solana 整个生态 TVL 的三分之一以上。Jito 支持用户存入 Solana 或者 Solana 的 LST Token 进行再质押，相比于其他质押协议，Jito 最大的特色是其 MEV 套件，通过对 Solana 生态中的交易提取 MEV 收入，将这部分收入分配给质押者，从而提高质押者的收入。
目前 Jito 的再质押存款已经达到 2500 万美元的硬顶，表示第二阶段将提高上限以满足更多用户的质押需求。
Kamino
Kamino 是 Solana 生态中顶级的稳定币和 LST 资产收益平台，同时整合了借代、流动性提供和杠杆等功能，目前整个协议的 TVL 已经达到了 20 亿美元。
Kamino 支持一键式自动复利集中流动性策略，方便用户通过控制借代资金来最大化收益。另外今年第四季度预计将推出 Lend V2 ，届时将允许无许可创建不同的借代市场，满足更广泛的用户需求，以及引入自动化单一资产借代金库，跨市场聚合流动性，以期成为 Solana 链上金融的基础层。
Marinade
Marinade 也是 Solana 生态的流动性质押协议，目前 TVL17.9 亿，仅次于 Raydium 位列第五名。不过同为流动性质押协议，Marinade 协议收益远不如 Jito，近期 Marinade 在力推面向机构投资者的 Solana 质押服务，这一个半月来 TVL 上涨近 50%。
小结
Meme 热潮确实带动了整个 Solana 生态的火热，最直接的体现是 Solana 的链上收益以及用户活跃度。
不过目前的 Meme 毕竟只是牛市行情下特定时期的产物，一旦进入熊市，MeMe 行情若不再持续，Solana 生态如何保住公链的领先优势是需要考虑的事情。就像曾经火爆出圈的 NFT 行情，盛宴过后也是一地鸡毛，Solana 能否借势 MeMe 的火热，打造更加健康的生态收益结构呢？
链上费用超以太坊 SOL 真的要取代 ETH 的地位了？
链上费用超以太坊 SOL 真的要取代 ETH 的地位了？ 撰...
